進(jìn)入基本面驗證期,銷(xiāo)量可能低于預期

發(fā)布時(shí)間：2013-03-04 00:00:00 瀏覽次數：次

   工程機械1月銷(xiāo)售低于預期。挖掘機4999臺,環(huán)比下降29.6%,同比下降4.3%,考慮到去年1月過(guò)春節,同比降幅更大;裝載機8704臺,環(huán)比下降30.23%,同比增長(cháng)22.73%,剔除春節因素,銷(xiāo)量同比下滑15%。推土機548臺,環(huán)比下降48.59%,同比增長(cháng)19.13%,剔除春節因素,同比下滑17%。壓路機712臺,環(huán)比下滑15.6%,同比增長(cháng)10.9%,剔除季節因素,同比下滑22%。1月份主要品種出口增長(cháng)超預期,剔除出口的影響,國內銷(xiāo)售表現更弱。

   1+2月合計銷(xiāo)量可能繼續低于預期。根據草根調研的情況來(lái)看,1月份開(kāi)機率低,2月份恢復到75%左右的水平,目前下游意向性投資增加,但觀(guān)望情緒濃厚。我們跟蹤的幾個(gè)主要品牌1、2月份銷(xiāo)售合計同比去年同期均有10%~15%的下滑,低于我們此前的預期。對于3、4月份的銷(xiāo)售,經(jīng)銷(xiāo)商預計同比可能出現微弱增長(cháng),增幅可能在10%以?xún)?低于市場(chǎng)10%~15%的預期。

   繼續維持行業(yè)“中性”評級,個(gè)股看好三一重工。工程機械板塊走勢進(jìn)入基本面驗證期,銷(xiāo)售數據可能低于預期,上市公司不盡如人意的年報數據,加上政府對房地產(chǎn)的調控,都對板塊的繼續上漲產(chǎn)生了壓力,短期板塊的走向取決于3、4月份旺季銷(xiāo)售數據與市場(chǎng)預期之間的差異。房地產(chǎn)新開(kāi)工微弱改善,基建投資慣性增長(cháng),銷(xiāo)售數據同比改善方向性基本沒(méi)問(wèn)題,但改善的幅度可能會(huì )低于預期;同時(shí)由于新型城鎮化建設的預期依然存在,對板塊有所支撐,短期板塊可能在預期和現實(shí)數據中拉鋸。建議關(guān)注三一重工,市場(chǎng)份額提升,費用下降,業(yè)績(jì)改善明顯。

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